军工订单预付款政策(军工新采购模式)

近80%的军工企业在2020年年报中都传出了好消息，呈现出可喜的景气。从主机厂到装备制造商，从大品类到小领域，军工企业业绩在广度和深度上均爆发，尤其是在红外、北斗导航等细分小领域。

改革助力军工企业业绩提升

军工的景气首先体现在业绩数据上。据记者不完全统计，中信实业归类的86家军工企业中，已有50家企业公布了2020年年报或业绩报告。其中，归属于母公司净利润为正的公司有48家，净利润为负的公司仅有2家。与去年同期相比，归属于股东净利润增长的公司共有38家，其中增长超过100%的公司有5家，增长超过50%的公司有12家。2020年军工企业业绩爆发。

从归属于母公司净利润绝对值来看，中船防务排名第一。2020年归属于上市公司股东的净利润36.62亿元，同比增长567.92%。

中船防务利润激增主要得益于“两船”重组。2019年中开始，中国船舶工业集团公司与中国船舶重工集团公司开始谋划战略重组，并于去年结束。中船防务去年还完成了向中国船舶重工出售广船国际27.4214%股权的股权交割；同时，将其持有的扬州城西49%股权协议转让给中船集团和中船城西。上述交易为中船防务带来总投资收益37.12亿元，大幅增加了公司利润。

中航西飞也通过改革重组实现了转型跨越。中航西飞原名“中航飞机”。去年四季度，中航飞机通过资产置换，收购了原中航飞机有限责任公司持有的西安飞机工业（集团）有限责任公司和陕西飞机工业（集团）100%股权，）有限公司和中国航天水上飞机工业股份有限公司100%股权。公司证券随后变更为“中航西飞”。

西飞是我国大中型军用和民用飞机研制和生产的重要基地。近年来，西飞在大型运输机、大型预警机、C919大型客机等方面做出了重要贡献。通过收购西飞，中航西飞2020年归属于母公司利润较2019年调整前大幅增长，同比增长36.66%。

航空制造全产业链表现突出

更多军工企业的业绩爆发靠的是“内功”，尤其是航空制造领域。从归属于母公司净利润绝对值来看，前10名企业中，航空制造企业占据了7家。航空系统旗下中航沉阳飞机制造有限公司、中航光电、飞机动力、中航机电位居第2至第5位。净利润均突破10亿元；中航西飞、中航飞机、中航电子也跻身前十，归属母公司净利润均超过6亿元。

细分来看，无论是主机厂还是装备制造商，整个航空制造产业链都在蓬勃发展。主机厂方面，中航沉阳飞机有限责任公司、中航西飞、中直航空、洪都航空四家航空主机厂表现均不俗。尤其是中航沉阳飞机有限责任公司2020年实现营业收入273.16亿元，同比增长14.96%；归属于母公司净利润14.8亿元，同比增长68.63%。

主机厂的快速增长带动了航空零部件企业的业绩增长。中航光电、中航电力、中航机电、中航电子2020年归属母公司净利润分别达到14.39亿元、11.46亿元、10.75亿元、6.31亿元，同比增长34.36%分别为%、6.37%、11.85%和13.45%。这四家企业分别涉及飞机发动机、机电系统、航电系统的生产制造，相当于航空制造业的“心脏”和“神经”。

红外、北斗等细分行业颇为有趣

除了上述主要行业分类外，军工子行业也取得了不错的成绩。首先是北斗卫星导航领域。从涨幅榜单来看，涨幅最高的企业是两家北斗相关企业。真芯科技排名第一，2020年营业收入5.77亿元，同比增长22.38%；归属于母公司净利润8061.05万元，同比增长1657.46%。星网裕达位居第二，2020年营业总收入约6.85亿元，同比增长71.90%；归属于母公司净利润约1.1亿元，同比增长819.13%。

对于业绩增长，真芯科技透露，2020年公司抓住了北斗全球导航网络的历史机遇。元器件及模块产品、卫星导航定位终端板块实现销售收入同比增长，收入结构占比同比提升，使得公司综合毛利率同比提升。

此外，在红外领域的增长也非常喜人。高德红外业绩快报显示，公司2020年实现营业总收入32.7亿元，同比增长99.68%；实现归属于母公司净利润10亿元，同比增长353.60%。高德红外表示，公司多型号项目已逐步进入批量供货之年，各型号产品订单持续快速增长。公司与多家行业龙头企业形成稳定、持续的业务合作。

爆破领域也表现出色。宏达爆破2020年实现营收63.95亿元，同比增长8.34%；归属于母公司净利润4.04亿元，同比增长31.61%。公司表示，国防装备业务方面，受益于公司子公司明华公司报告期内签订多项重要订单，该板块实现营收5.14亿元，净利润5942.28万元。